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巴菲特成功唯一秘密:复利有点像从山上往下滚雪!

作者: 图龙网 发布时间: 2020-10-29 357 人阅读

我们希望成为高手,首先必须做到投资的无亏损。为什么投资无亏损能够成就高手,这就要需要以巴菲特为例谈谈复利的作用。

巴菲特谈到复利的时候,高度评价复利的作用,他是这样说的:“人生就像滚雪球,重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”这句话的正确解读就是:“雪很湿”,比喻年收益率很高;而“坡很长”则比喻依靠复利增值的时间很长。

巴菲特正是通过滚雪球来比喻,投资者可以依靠复利的长期作用而实现巨大财富的积累。

巴菲特早在自己30多岁的时候就明白了复利的这一极端重要性,他在1963年写给合伙人的信中说:“我们的合伙基金存在的根本原因就是,要以高于平均水平的收益率来进行复利增长,而且长期资本损失的风险要比市场之中那些主要投资公司更低。”

1962~1964年,在致股东的信中,巴菲特又特别提到了三个故事来说明复利的秘密。这三个故事来自汇添富基金首席投资理财师刘建位先生翻译的文章。

第一个故事:从3万美元到2万亿美元

我根据并非完全可靠的消息得知,伊莎贝拉女王当初资助哥伦布环球探险航行的投资资本大约是3万美元。大家普遍认为,这笔投资至少是一项相当成功的风险投资,但我认为,如果不考虑发现地球的另一半所带来的心理上的满足的话,我必须指出,这项交易的回报也肯定没有投资IBM更加赚钱。

非常粗略地估算一下,如果当时把这3万美元投入年复合收益率为4%的项目,那么,到1962年将会累计增值到2万亿美元(这2万亿美元是真金白银而不是政府统计的数据)。这样的几何级财富增长过程表明,要想实现神话般的财富增值,要么让自己活得很长,要么让自己的钱以很高的收益率复合增长。

第二个故事:从2万美元到1000万亿美元

由于复利这件事情看起来十分无聊,这一次我将尝试转向艺术品世界,用小小的一堂课来解释复利的神奇。法国国王弗朗索瓦一世在1540年支付了4000埃居,购买了达·芬奇的画作《蒙娜丽莎》。只有万分之一的可能性,你们中的少数人才不会注意到埃居的价格波动,当时的4000埃居约合2万美元。

如果弗朗索瓦一世能脚踏实地做些实实在在的投资,他(和他的受托人)能够找到一个每年税后复利收益率6%的投资项目,那么,到现在的1963年,这笔投资将会累计增值到1000万亿美元。我想这个故事可以终结我们家里关于购买一幅油画严格来说是不是一笔投资的争论了。

第三个故事:从24美元到420亿美元

这是一个关于曼哈顿岛印第安人的传奇故事,那个印第安人就是把这座小岛卖给(因挥霍浪费而臭名昭著的)荷属美洲新尼德兰省总督彼得·米纽伊特(Peter Minuit)。我了解到,印第安人从这笔交易中净落到手的钱约合24美元。付出金钱的米纽伊特得到了曼哈顿岛上22.3平方英里的所有土地,约合621 688 320平方英尺。

按照现在可比土地销售的价格基础进行估算,我们不难做出一个相当准确的估计,合理推算出整个曼哈顿岛的土地现在(1964年)总价值约125亿美元。对于那些投资新手来说,这个数据听起来会让人感觉米纽伊特总督做的这笔交易赚大了。但是,印第安人只需要能够取得每年6.5%的年复利收益率,就可以轻松笑到最后。

按照6.5%的年复利收益率,他们卖岛拿到的24美元经过338年到现在(1964年)会累计增到约420亿美元,而且,只要他们努力争取每年多赚上半个百分点让年复利收益率达到7%,338年后的现在(1964年)就能增值到2050亿美元。

现在的社会总是那么复杂,那么急功近利。市场中的大众往往过于关注短期盈利,过于关注明星,而忽视市场之中的寿星。明星容易一闪而过,而市场中的真正高手,则始终以保持不亏损为基本目标,也唯有如此,方能充分发挥复利的效应。

1994年10月10日,巴菲特在内布拉斯加大学的演讲中说:“复利有点像从山上往下滚雪球。最开始时雪球很小,但是往下滚的时间足够长(从我买入第一只股票至今,我的山坡有53年这么长),而且雪球黏得适当紧,最后雪球会很大很大。”

这就是巴菲特追求复利的原因,也是他能够成为高手的唯一秘密。

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